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突然亏损的根本逆转

巴菲特追随者 2021-04-16 15:11:51 股票分析 阅读

当基本面突然剧烈反转时,投资者必须使用止损技术来止损。在前一篇文章中,我们还介绍了基本面大幅反转时的止损规则,所以在这里我们将通过一个例子了解更多。19世纪末,芝加哥商品交易所成为全球农产品的定价中心和当时全球农产品的重要集散地。当时进出芝加哥的农产品主要是海运。芝加哥冬天极其寒冷,五大湖结冰,航运停止,无法向芝加哥运输谷物。这为季节性种植芝加哥农产品提供了机会。

1897年秋,28岁的乔赖特(joe wright)抓住机会,以数百万美元进入芝加哥期货市场,企图垄断芝加哥小麦市场,推高价格,高位卖出,获取巨额利润。乔.赖特以每蒲式耳0.50美元的价格买入了大量小麦,并建立了一个巨大的多头头寸。乔赖特完成仓库的开放后,幸运之神来到了他身边,消息传来,大洋彼岸的欧洲和印度的小麦收成已经失败。芝加哥出现了抢购小麦的热潮,小麦期货价格飙升至1美元以上。乔.赖特不断从账面利润中购买更多的小麦,这使得利润翻倍并不断增加。

期货市场是一个“零和博弈”,一个人的利润来自另一个人的钱包。乔和赖特从经营肉类和食品工业的菲利普埃尔默家族的钱包中获得了巨额利润。随着小麦价格的飙升,菲利普埃尔默的对冲空头越来越亏。菲利普埃尔默不甘等死,开始不遗余力地动员船队在冰冻的五大湖上开凿一条水道,将小麦运进芝加哥,试图挽回损失。这时,小麦价格攀升至1.7美元,乔.赖特已经获得了几十倍的利润。然而,随着谷物船不断向芝加哥运送小麦,小麦期货价格开始迅速下跌,跌破0.7美元。

乔.赖特从巨额利润变成了巨额亏损。他不死心,继续集资,多买小麦,把小麦价格推高到1美元。83.这时,幸运之神来到了菲利普埃尔默的头上。美国政府宣布创纪录的小麦将于春季进入芝加哥市场。小麦价格从1美元暴跌。83稳定在0美元附近。50.乔赖特遭受了1000多万美元的巨大损失,至今没有恢复。

乔赖特的失败主要是对基本面的忽视。冬小麦到不了芝加哥,看涨趋势不变,多持小麦是正确的。然而,当小麦开始大量运入芝加哥时,供应量大幅增加,供应短缺的基本面发生了变化,价格也会相应变化。在操作中,必须保持盈利或止损并平仓。这时候不可避免的会保持原有的仓位方向不变,不可避免的会遭受重大损失。

标签:赖特 小麦 美元

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